Un banco central bajo presión múltiple
Kevin Warsh prestó juramento el viernes como presidente de la Reserva Federal, asumiendo el timón del banco central más poderoso del planeta en una coyuntura particularmente adversa. La combinación de combustibles encarecidos y aranceles elevados ha situado la inflación estadounidense en un 3.8% durante abril, su cifra más alta en tres años.
El desafío que hereda Warsh no se limita a los indicadores macroeconómicos. En el seno del Comité Federal de Mercado Abierto afloran visiones contrapuestas sobre el rumbo que debe tomar la política monetaria.
Tensión interna y pulso con la Casa Blanca
En la reunión de abril, todavía bajo el liderazgo de Jerome Powell —quien conserva su asiento en la Junta de Gobernadores hasta 2028—, quedaron expuestas las divisiones internas del banco central. El gobernador Christopher Waller, defensor histórico de recortar las tasas, declaró el viernes pasado que la Fed debería distanciarse de cualquier señal de relajación monetaria.
No obstante, Waller matizó que una subida del tipo de interés solo se justificaría si se produce un desanclaje de las expectativas inflacionarias. El mercado de futuros, sin embargo, ya descuenta un incremento de 25 puntos básicos antes de que concluya 2026, lo que colocaría la tasa de referencia entre el 3.75% y el 4%.
Dos recortes cancelados por la geopolítica
Este escenario contractivo contrasta radicalmente con las dos reducciones de tipos que se proyectaban para el presente año antes del estallido del conflicto con Irán. El giro tensiona aún más la relación con el presidente Donald Trump, partidario declarado de abaratar el crédito para impulsar la demanda agregada y acelerar el crecimiento económico.
Durante la ceremonia de investidura, el mandatario aseguró que Warsh dispone del respaldo total de su administración y expresó su deseo de que el nuevo titular actúe con independencia. La distancia entre ese discurso y la realidad se medirá en las próximas decisiones del banco central.
